Ликвидность и платежеспособность могут оцениваться с помощью ряда абсолютных и относительных показателей. Из абсолютных основным является показатель, характеризующий величину собственных оборотных средств ().
Показатель характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия (то есть активов, имеющих оборачиваемость менее одного года). Он является расчетным показателем, зависящим как от структуры активов, так и от структуры источников средств, и имеет особо важное значение для предприятий, занимающихся коммерческой деятельностью и другими посредническими операциями. Алгоритм расчета показателя с течением времени менялся. В настоящее время наибольшее распространение имеет следующий алгоритм, применяемый и в западной учетно-аналитической практике:
где - оборотные активы;
Краткосрочные пассивы (обязательства).
Экономическая трактовка индикатора WC может быть и такой: он показывает, какая сумма оборотных средств останется в распоряжении предприятия после расчетов по краткосрочным обязательствам. В некотором смысле, это характеристика свободы маневра и финансовой устойчивости предприятия с позиции краткосрочной перспективы.
Необходимо отметить, что показатель по своей природе является аналитическим, и какой бы алгоритм ни использовался для его расчета, величину собственных оборотных средств можно исчислить лишь с определенной долей условности.
Показатель является абсолютным, то есть неприспособленным для пространственно-временных сопоставлений. Для того чтобы иметь возможность сравнивать степень ликвидности разновеликих предприятий, были разработаны относительные показатели - коэффициенты ликвидности.
Из баланса видно, что оборотные активы достаточно разнородны с позиции их роли в кругообороте средств, в частности, количественная оценка ликвидности может быть выполнена с использованием разнообразных видов активов, различающихся оборачиваемостью, то есть временем, необходимым для превращения в денежную наличность.
Коэффициент текущей ликвидности. Дает общую оценку ликвидности предприятия, показывая, сколько рублей оборотных средств (текущих активов) приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности (текущих обязательств):
Логика такого сопоставления пояснялась выше: предприятие погашает свои краткосрочные обязательства в основном за счет оборотных активов; следовательно, если оборотные активы превышают по величине краткосрочные пассивы, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее (по крайней мере, теоретически). Коэффициент имеет ряд особенностей, которые необходимо иметь в виду, выполняя пространственно-временные сопоставления. Во-первых, числитель коэффициента включает оценку запасов и дебиторской задолженности. Во-вторых, значение коэффициента, в принципе, тесно связано с уровнем эффективности работы предприятия в отношении управления запасами: некоторые компании за счет высокой культуры организации технологического процесса, например, путем внедрения системы поставки сырья и материалов, известной под названием "точно в срок" (just-in-time), могут существенно сокращать уровень запасов, то есть снижать значение коэффициента текущей ликвидности до уровня ниже, чем в среднем по отрасли, без ущерба для своего текущего финансового состояния. В-третьих, некоторые предприятия с высокой оборачиваемостью денежных средств могут позволить себе относительно невысокие значения коэффициента.
Коэффициент восстановления ликвидности (за период, равный 6 месяцам):
где и - фактические значения коэффициента.
Коэффициент быстрой ликвидности. По своему смысловому значению показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности, однако исчисляется по более узкому кругу оборотных активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть - производственные запасы:
Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но и, что гораздо более важно, в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже расходов по их приобретению. В частности, в условиях рыночной экономики типичной является ситуация, когда при ликвидации предприятия выручают 40% и менее от учетной стоимости запасов.
В работах некоторых западных аналитиков приводится ориентировочное нижнее значение показателя - 1, однако эта оценка носит также условный характер. Тем не менее можно дать ей вполне наглядное и обоснованное толкование. Кредиторская и дебиторская задолженности представляют собой некую форму взаимного кредитования контрагентов, находящихся в деловых отношениях. Очевидно, что в целом по экономике суммы предоставленного и полученного кредитов равны.
Анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание и на факторы, обусловившие его изменение. Так, если рост коэффициента быстрой ликвидности был связан в основном с ростом неоправданной дебиторской задолженности, вряд ли это характеризует деятельность предприятия с положительной стороны.
Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности). Является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств:
Если в отношении коэффициентов текущей и быстрой ликвидности в западной литературе хотя и с оговорками, но все же приводятся рекомендательные аналитические ориентиры, то в отношении третьего коэффициента таких рекомендаций практически нет. Опыт работы с отечественной отчетностью показывает, что значение коэффициента, как правило, варьирует от 0,05 до 0,1.
Общая платежеспособность организации определяется как способность покрыть все обязательства организации (краткосрочные и долгосрочные) всеми ее активами. Коэффициент общей платежеспособности рассчитывается по формуле:
При расчете коэффициента общей платежеспособности активы предприятия берутся за вычетом задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, а также оценочных резервов по сомнительным долгам и под обесценение ценных бумаг, если они создавались. Обязательства предприятия в знаменателе коэффициента общей платежеспособности не включают суммы доходов будущих периодов, отражаемые в разделе V баланса. Естественным является следующее нормальное ограничение для коэффициента:
Степень (коэффициент) платежеспособности по текущим обязательствам - главный критерий платежеспособности, установленный распоряжением Федеральной службы России по финансовому мониторингу "О мониторинге финансового состояния организаций и учете их платежеспособности" - определяется следующим образом:
Среднемесячная выручка вычисляется по валовой выручке, включающей выручку от продаж за отчетный период (по оплате), НДС, акцизы и другие обязательные платежи, деленной на количество месяцев в отчетном периоде.
В зависимости от значения показателя степени платежеспособности по текущим обязательствам, рассчитанного на основе данных за последний отчетный период, организации подразделяются на три группы:
Платежеспособные организации, у которых значение указанного показателя не превышает 3 месяцев;
Неплатежеспособные организации первой категории, у которых значение показателя составляет от 3 до 12 месяцев;
Неплатежеспособные организации второй категории, у которых значение этого показателя превышает 12 месяцев.
Степень (коэффициент) платежеспособности общая определяется как частное от деления суммы заемных средств (обязательств) организации на среднемесячную валовую выручку от продаж. Этот показатель характеризует общую ситуацию с платежеспособностью организации, объемами ее заемных средств и сроками возможного погашения задолженности организации перед ее кредиторами.
Структура долгов и способы кредитования организации характеризуются распределением показателя "степень платежеспособности общая" на коэффициенты задолженности по кредитам банков и займам, а также другим организациям, фискальной системе, внутреннего долга. Перекос структуры долгов в сторону товарных кредитов, полученных от других организаций, скрытого кредитования за счет неплатежей фискальной системе государства и задолженности по внутренним выплатам отрицательно характеризует хозяйственную деятельность организации.
Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам вычисляется как частное от деления суммы долгосрочных пассивов и краткосрочных кредитов банков и займов на среднемесячную валовую выручку.
Коэффициент задолженности другим организациям вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам "поставщики и подрядчики" и "прочие кредиторы" на среднемесячную валовую выручку. Все эти данные функционально относятся к обязательствам организации перед прямыми кредиторами или ее контрагентами.
Коэффициент задолженности фискальной системе вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам "задолженность перед государственными внебюджетными фондами" и "задолженность перед бюджетом" на среднемесячную валовую выручку.
Коэффициент внутреннего долга вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам "задолженность перед персоналом организации", "задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов", "доходы будущих периодов", "резервы предстоящих расходов", "прочие краткосрочные обязательства" на среднемесячную валовую выручку.
Рассмотренные показатели являются основными для оценки ликвидности и платежеспособности. Тем не менее известны и другие показатели, имеющие определенный интерес для аналитика.
Коэффициент обеспеченности текущей деятельности собственными оборотными средствами:
Он показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных средств предприятия.
Маневренность собственных оборотных средств. Характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, то есть средств, имеющих абсолютную ликвидность:
Для нормально функционирующего предприятия этот показатель обычно меняется от 0 до 1, хотя теоретически возможны и другие варианты.
Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов. Характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами, и рассчитывается следующим образом:
Величина собственных оборотных средств в первую очередь должна сопоставляться с оборотными активами за минусом дебиторской задолженности. Очевидно, что основная часть оставшихся активов - это запасы и затраты; именно этим и обосновывается необходимость введения в анализ показателя. Данный показатель известен в нашей стране уже в течение нескольких десятилетий и имеет, в частности, большое значение в анализе финансового состояния предприятий торговли. Рекомендуемая нижняя граница показателя, традиционно сложившаяся за эти годы, - 50%.
Коэффициент покрытия запасов. Рассчитывается соотнесением величины "нормальных" (обоснованных) источников покрытия запасов и суммы запасов. Под нормальными в данном случае подразумеваются источники, которые по крайней мере логически могут рассматриваться как источники покрытия запасов. Если значение этого показателя меньше единицы, то текущее финансовое состояние предприятия рассматривается как неустойчивое. Логика расчета этого показателя и смысл применения его в анализе заключаются в том, чтобы проверить, какие источники средств и в каком объеме используются для покрытия производственных (товарных) запасов (обозначим их величину как).
Выделим следующий расширяющийся перечень источников покрытия: собственные оборотные средства () и нормальные источники формирования запасов (). Ориентировочное значение первого показателя можно найти как разность между долгосрочными источниками финансирования и внеоборотными активами либо по формуле (1.1).
Показатель отличается от предыдущего на величину краткосрочных ссуд и займов, а также кредиторской задолженности по товарным операциям, являющихся в теоретическом смысле, как правило, источниками покрытия запасов. Величина определяется по формуле:
где - ссуды банка и займы, используемые для покрытия запасов;
Расчеты с кредиторами по товарным операциям (поставщики и подрядчики, векселя к уплате).
В зависимости от соотношения рассмотренных показателей (,) можно с определенной степенью условности выделить следующие типы краткосрочной (текущей) финансовой устойчивости и ликвидности хозяйствующего субъекта.
Абсолютная краткосрочная финансовая устойчивость.
Данное соотношение показывает, что все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, то есть коммерческая организация не зависит от внешних кредиторов.
Нормальная краткосрочная финансовая устойчивость.
Эта ситуация характеризуется неравенством:
Приведенное соотношение соответствует положению, когда успешно функционирующая коммерческая организация использует для покрытия запасов различные нормальные источники средств - собственные и привлеченные.
Неустойчивое текущее финансовое положение.
Эта ситуация характеризуется неравенством:
Данное соотношение соответствует положению, когда коммерческая организация для финансирования части своих запасов вынуждена привлекать дополнительные источники покрытия, не являющиеся в известном смысле "нормальными", то есть обоснованными.
Критическое текущее финансовое положение.
Характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему неравенству коммерческая организация имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность. Данная ситуация означает, что коммерческая организация не может вовремя расплатиться со своими кредиторами. В условиях рыночной экономики при хроническом повторении такой ситуации коммерческая организация должна быть объявлена банкротом.
Платежеспособность и ликвидность – это основные характеристики финансового состояния любой компании. Анализ платежеспособности позволяет оценить финансовые возможности компании в целом, когда потребуется погашение задолженности. Под ликвидностью понимается достаточность имеющихся средств и других вариантов для оплаты долгов.
Особенности платежеспособного предприятия
Платежеспособность любой компании определяется ее оборотным капиталом, который, в свою очередь, определяется разностью между оборотными активами и краткосрочными обязательствами. Капитал у компании будет до тех пор, пока краткосрочные активы не стали больше него. Анализ платежеспособности позволяет оценить чистые текущие активы компании. Когда оборотный капитал растет, происходит отток денежных средств, а когда падает, компании приходится брать кредиты и займы.
Как не стать банкротом
Если компания признается неплатежеспособной, ставится вопрос о ее ликвидации или реорганизации. Кроме того, если она не может платить в рамках своих краткосрочных обязательств, кредиторы имеют право заявить на компанию в суд, чтобы признать ее банкротом. Банкротство бывает двух типов:
- Простым банкротом признается должник, которого обвинили в легкомыслии, непоследовательности или недобросовестном ведении дел (проведении спекулятивных операций, азартных играх или недостаточном ведении бухгалтерского учета).
- Злостным банкротом признается компания, которая совершала противоправные действия с целью ввести в заблуждение кредиторов или специально завышала источники формирования имущества компании.
Критерии банкротства
Своевременный анализ платежеспособности – это возможность предупредить вероятное банкротство. Его основными особенностями являются:
- Неправильная структура оборотных активов, которая приводит к неплатежеспособности компании.
- Медленная оборачиваемость оборотных средств из-за чрезмерных запасов или просрочек по долгам.
- Дорогостоящие кредиты и займы, которые были взяты организацией.
- Большой объем дебиторской задолженности, которая списывалась как убытки.
- Проведение анализа позволяет своевременно выявить и устранить подобные негативные тенденции, которые могут привести к банкротству предприятия.
Особенности проведения анализа
Анализ платежеспособности предприятия и определение его финансового состояния – это основной вид источника информации о компании. Причем главным документом является бухгалтерская отчетность, а расширенный анализ можно провести на основе регистров бухгалтерского и налогового учета и вообще всей информации, которая может рассказать об объемах активов компании. Благодаря оценке уровня платежеспособности можно выполнить следующие работы:
- регулярно прогнозировать финансовое положение и устойчивость компании;
- контролировать своевременное исполнение обязательств компании;
- повысить доверие партнеров и инвесторов для ведения совместной деятельности;
- полностью вернуть кредиты и оценить эффективность их использования.
Что в теории?
Анализ платежеспособности предприятия определяется в первую очередь его ликвидностью. Поэтому важную роль играют коэффициенты ликвидности, которые дают возможность определить возможности компании по исполнению собственных обязательств за счет средств, которые остались на счете или в кассе организации. Основными коэффициентами оценки платежеспособности компании являются:
- текущей ликвидности;
- обеспеченности обязательств должника его активами;
- платежеспособности по текущим обязательствам компании.
Виды платежеспособности
Анализ платежеспособности предприятия позволяет оценить степень его защищенности. Для этого анализируются значения мгновенной, краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной платежеспособности. Мгновенная платежеспособность – это та же ликвидность, то есть способность компании своевременно выплачивать свои краткосрочные обязательства. Расчеты чаще всего совпадают с кредиторской задолженностью, которую нужно погасить за один год.
Краткосрочная платежеспособность оценивается путем сопоставления текущих активов и кредиторской задолженности, которая должна быть погашена в течение года. Чаще всего это коэффициент текущей ликвидности. Если анализируется долго- и среднесрочная платёжеспособность, ведется расчет следующих показателей:
- положительного чистого капитала организации;
- соотношения заемного и собственного капитала;
- покрытия процентов;
- графика погашения кредитов.
Из чего складывается платежеспособность?
Когда ведется анализ платежеспособности организации, предполагается учет двух факторов – наличия активов и их степени ликвидности. Анализ первой составляющей играет важную роль, так как если у компании нет чистых активов, то ей попросту будет нечем платить по своим обязательствам.
Более жесткий показатель платежеспособности компании – это коэффициент обеспеченности собственными средствами. Он утверждается Федеральным управлением по делам о несостоятельности и рассчитывается по определенной формуле. Анализ платежеспособности организации ведется с учетом специальных финансовых коэффициентов: текущей, быстрой и абсолютной ликвидности.
Подсчет коэффициента ликвидности
Расчет всех трех коэффициентов ведется под одному и тому же принципу: учитывается соотношение оборотных активов с разными показателями ликвидности и текущих обязательств. При расчетах текущей ликвидности учитываются оборотные активы, быстрой ликвидности – ликвидные оборотные активы, абсолютной ликвидности – высоколиквидные активы.
Анализ показателей платежеспособности может вестись по данным бухгалтерского баланса ежемесячно или ежеквартально. Но расчеты с кредиторами должны вестись каждый день. Именно поэтому оперативный анализ текущей платёжеспособности ведется в соответствии с платежным календарем, где отображаются следующие данные:
- ежедневное поступление средств вследствие реализации продукции или предоставления услуг;
- поступления средств, которые пришли вследствие погашения дебиторской задолженности;
- иные поступления денежных средств.
Составление календаря ведется на основе сведений об отгрузке и реализации товаров или приобретении средств производства.
Ликвидность предприятия: что это такое?
Под ликвидностью понимается возможность компании своевременно погасить краткосрочную задолженность на средства, полученные от реализации текущих активов. Степень ликвидности может быть разной, в зависимости от вида оборотных активов. Анализ ликвидности и платежеспособности ведется на основе трех основных коэффициентов, о которых мы уже упомянули выше. Теперь рассмотрим их особенности подробнее.
Виды ликвидности
Так называемый коэффициент срочности исчисляется, исходя из соотношения денежных средств и ценных бумаг с краткосрочной кредиторской задолженностью. Данный показатель позволяет понять, какую часть задолженности компания может выплатить на момент составления бухгалтерского баланса. Допустимые показатели – 0,2-0,3.
Промежуточный анализ ликвидности и платежеспособности – это соотношение денежных средств и дебиторской задолженности с краткосрочной кредиторской задолженностью. Данный показатель рассказывает о краткосрочных обязательствах компании, которые могут быть погашены не только денежными средствами или ценными бумагами, но и ожидаемыми поступлениями, которые компания получит вследствие выполнения работ или предоставления услуг. Рекомендуемое значение этого показателя - 1:1. Выводы по данному коэффициенту можно делать в зависимости от сроков возникновения дебиторской задолженности, качества ее погашения и финансового состояния компании в целом.
Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия предполагает учет общего коэффициента ликвидности, то есть общую обеспеченность компании оборотными средствами. Этот показатель представляет собой соотношение фактической цены всех оборотных средств компании и краткосрочных обязательств, то есть пассивов.
Ликвидность баланса
Текущая платежеспособность организации зависит от ликвидности ее оборотных активов, то есть возможности их преобразования в денежную форму или использования для уменьшения обязательств. Анализ ликвидности позволяет оценить состав и качество оборотных активов с точки зрения их ликвидности. И в данном случае важную роль играет анализ платежеспособности баланса. Он рассказывает о степени покрытия обязательств предприятия его активами, при этом они должны превращаться в деньги соответственно сроку погашения обязательств.
Перемена в уровне ликвидности легко оценивается на основе динамики величины собственных оборотных средств фирмы. Все активы, которые нужны для оценки ликвидности, делятся на 4 группы: наиболее ликвидные активы, быстрореализуемые активы, медленнореализуемые активы и труднореализуемые активы. Пассивы также делятся на 4 группы в зависимости от срочности погашения кредитных обязательств: наиболее срочные обязательства, краткосрочные пассивы, долгосрочные пассивы и постоянные пассивы. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие неравенства:
- А1 > П1.
- А2 > П2.
- А3 > П3.
- А4 < П4 (носит регулярный характер).
Что говорит закон?
Согласно установленным нормам, предварительный анализ и оценка платежеспособности предприятия проводятся с целью проверки платежеспособности компании и признания структуры ее баланса неудовлетворительной, если не соблюдены определенные финансовые критерии, если коэффициент ликвидности на конец отчетного периода меньше 2, а обеспеченность собственными средствами на тот же период времени составляет меньше 0,1.
Согласно законодательству, реальная возможность предприятия восстановить или утратить свою платёжеспособность за определенный период времени основывается на коэффициенте восстановления (утраты) платежеспособности.
Как быть с неплатежеспособным предприятием?
Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия – это возможность своевременно предупредить его финансовые проблемы. Но если установлено, что компания неплатежеспособна, а структура ее баланса неудовлетворительная, проводится детальный анализ всей документации, в том числе и бухгалтерской отчетности. На данном этапе анализируются причины, которые привели к ухудшению финансового состояния конкретной компании.
Правда, часто финансовый анализ платежеспособности предприятия, который ведется на основе сведений баланса и формах, что к нему прилагаются, не дает исчерпывающих сведений. Именно поэтому тщательному исследованию подвергается баланс, в котором можно оценить состояние конкретных показателей финансовой деятельности компании, проследить направления изменения баланса, а также провести анализ данных по сравнению с показателями других предприятий той же области.
Особенности анализа валюты баланса
Анализ устойчивости и платежеспособности предполагает внимательное отношение и к данным по валюте баланса в начале и конце отчетного периода. Если за этот период времени она уменьшилась, это говорит о том, что хозяйственный оборот компании стал ниже. А это служит основанием для проверки причин такого явления, в первую очередь причин сокращения спроса на товары или услуги данного предприятия. Если за отчетный период произошло увеличение валюты баланса, то нужно понять, почему произошла переоценка основных фондов, если хозяйственная деятельность компании осталась на прежнем уровне. Самым трудным в данном анализе является учет влияния инфляционных процессов.
Анализ финансовой платежеспособности предполагает исследование и структуры пассива баланса, что дает возможность выявить причины финансовой неустойчивости компании. Как правило, основные финансовые проблемы связаны с нерациональной высокой долей заемных средств в источниках, которые привлекаются для финансирования хозяйственной деятельности. При этом долгосрочные кредиты и займы считаются источниками собственных средств компании. Ими также являются:
- уставный капитал, в том числе и добавочный капитал;
- резервный капитал и резервные фонды;
- фонды накопления;
- целевое финансирование, целевые поступления.
Если по какому-то из этих пунктов будет расти доля собственных средств организации, можно говорить о том, что финансовая устойчивость компании усилится. А нераспределенная прибыль может стать источником пополнения оборотных средств предприятия и возможностью для снижения уровня краткосрочной кредиторской задолженности.
Анализ краткосрочной задолженности
Анализ платежеспособности и устойчивости предприятия предполагает оказание внимания структуре краткосрочной задолженности по кредитам. В рамках анализа целесообразна проверка следующих данных:
- краткосрочных кредитов банков и различных займов;
- задолженности перед другими компаниями;
- задолженности перед бюджетом, соц.страхом, внебюджетными фондами;
- задолженности по оплате труда.
Если была выявлена тенденция по увеличению доли заемных средств, то это говорит, во-первых, об усилении неустойчивости компании с точки зрения финансов, во-вторых, об активном перераспределении доходов от кредитора к должнику.
Если изменились активы
В рамках анализа платежеспособности предприятия пристальное внимание уделяется анализу структуры активов. Их исследование выполняется с разных точек зрения – и с позиции их участия в производстве, и по отношению к их ликвидности. Производственный цикл, как правило, ведется с использованием основных средств, нематериальных активов, запасов, затрат и денежных средств. Самыми легколиквидными считаются денежные средства на счете, краткосрочные ценные бумаги, а самыми труднореализуемыми – основные фонды, которые находятся на балансе компании. Если при изменении активов увеличилась доля оборотных средств, это говорит о нескольких особенностях:
- О том, что формируется более мобильная структура активов, что ускорит оборачиваемость средств компании.
- О том, что происходит фактическая иммобилизация части оборотных средств.
- О том, что была искажена реальная оценка основных фондов, например при неправильном ведении бухгалтерского учета.
Таким образом, своевременный анализ платежеспособности компании способен дать много полезной информации о ее деятельности и финансовом состоянии.
Финансовое состояние фирмы определяется по нескольким направлениям. Одно из них - анализ ликвидности баланса предприятия. Прежде чем детально рассматривать коэффициенты, следует разобраться с основными понятиями.
Определение
Термин liquidus был заимствован из немецкого языка в ХХ веке. В переводе он означает "текучий". Ликвидность - способность активов мобилизироваться, превращаться из материальных и других ценностей в денежные средства. Этот термин тесно связан с платежеспособностью предприятия, то есть возможностью организации вовремя и в полном объеме выполнять данные обязательства. В узком смысле это означает, что у компании должно быть достаточно денег, чтобы рассчитываться с кредиторами.
В российском законодательстве предусмотрена иная трактовка данного понятия. Согласно Закону РФ «О несостоятельности», к неплатежеспособным относятся предприятия, у которых имеется просроченная кредиторская задолженность более 3 месяцев на сумму, превышающую 100 тыс. руб.
Анализ ликвидности и платежеспособности организации необходимо проводить перед принятием любого важного решения, а также для:
Прогнозирования финположения;
Контроля за исполнением обязательств перед контрагентами;
Увеличения доверия со стороны партнеров;
Оценки эффективности использования кредитов.
Проводится анализ ликвидности и платежеспособности по данным баланса. Наличие дополнительной статистической информации только улучшит качество полученных данных.
Западные экономисты проводят анализ ликвидности, чтобы выяснить, сможет ли предприятие:
- быстро погасить все краткосрочные обязательства;
- вернуть текущие долги вообще;
- погасить все остальные обязательства.
С целью получения ответа на каждый из этих вопросов рассчитывается соответствующий показатель.
Риски
Согласно ст. 19 ФЗ «ОБУ», экономические субъекты обязаны осуществлять контроль фактов хозяйственной жизни. Поэтому предприятия в годовой отчетности раскрывают финансовые показатели, а также предоставляют информацию о возможных проблемах в хозяйственной деятельности. В частотности, риск ликвидности возникает, если организация своевременно и полностью не может погасить имеющиеся обязательства по отношению к поставщикам, подрядчикам, по кредитам и займам и др.
Ликвидность можно противопоставить доходности. Самые "хорошие" активы не приносят никакого дохода (расчетный счет) или его размер очень маленький (депозиты до востребования на срок от 1 до 30 дней). Долгосрочные вложения сулят большие дивиденды, но расплачиваться за них приходится отвлеченными на длительный срок средствами с оборота. Анализ ликвидности предприятия показывает текущее состояние организации.
Направления исследования
Платежеспособность - внешнее отражение устойчивости и финансовой стабильности. Если предприятие ликвидно, то оно может своевременно рассчитываться по всем обязательствам. Так как в пассиве присутствуют займы с разным сроком погашения, то одно из направлений анализа заключается в группировке статей баланса по скорости их реализации.
Анализ ликвидности показывает, сколько обязательств и за какой срок может покрыть предприятие. При реализации активов возникает риск затруднений с продажей. Он определяется как разница между "настоящей стоимостью" и возможной ценой имущества. Управление ликвидностью - деятельность организации по размещению капитала, которая позволит за короткий срок превратить активы в деньги.
Первый шаг
Ликвидность баланса - это уровень покрытия обязательств фирмы ее активами. Этот показатель также можно измерить величиной собственных оборотных средств: чем их больше, тем лучше. Анализ ликвидности активов и пассивов начинается с разделениях их на группы, по алгоритму, представленному в таблице ниже.
Если А 1, А 2 , А 3 больше, чем П1 , П2, П 3 и А 4 < П 4 , то баланс абсолютно ликвиден. Но такая ситуация встречается кране редко.
Анализ ликвидности предприятия: коэффициенты
Чтобы выяснить уровень платежеспособности организации, необходимо рассчитать несколько показателей:
1. Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) показывает ситуацию в целом. Он отображает, сколько текущих активов организации приходится на один рубль обязательств. Предприятие погашает долги за счет имеющихся средств. То есть текущие активы должны превышать обязательства. Критическое значение показателя варьируется по отраслям и видам деятельности, но в теории оно не должно превышать 2. Формула:
Ктл = ОбА\КО, где:
ОбА - оборотные активы без учета задолженности со сроком более 12 месяцев;
КО - краткосрочные обязательства без учета будущих поступлений и резерва расходов.
Значение показателя определяется объемом долгосрочных источников финансирования. Чтобы его повысить, нужно увеличивать капитал и обоснованно сдерживать рост запасов.
Анализ ликвидности баланса предприятия по данным этого коэффициента не дает полной картины. При расчете не учитывается структура ОС, в которой некоторые активы могут быть более ликвидны, чем другие. Иногда возникают ситуации, когда значение коэффициента остается в пределах нормы, но предприятие испытывает проблемы с наличными. Если компании не хватает средств для поддержания достигнутого масштаба производства, то такую ситуацию называют чрезмерным расширением. Она может возникнуть, если предприятие быстро наращивает обороты или если не было полностью профинансировано на предыдущих этапах. Выход из ситуации - получение долгосрочного займа.
2. Анализ ликвидности организации по более узкому кругу активов проводится на основе коэффициента промежуточной платежеспособности (Кпл). При его расчете в учет не берутся производственные запасы. Логика довольно простая. Выручка от продажи запасов может быть меньше суммы, потраченной на их покупку. Очень часто при ликвидации предприятие с реализации материалов и сырья получат только 40 % от их учетной стоимости. Критическое значение коэффициента - 1. Формула:
Кпл = (ОА - Запасы) \ Краткосрочные пассивы, где ОА - оборотные активы.
Но анализ ликвидности подразумевает не только расчет показателей, но и выявления причин их изменений. Поэтому нужно определить факторы, которые вызвали изменения. Если рост показателя был вызван увеличением неоправданной задолженности, то это свидетельствует о негативной динамике.
3. Абсолютная ликвидность (Кал). Это самый жесткий критерий оценки. Коэффициент показывает, какая часть обязательств может быть погашена денежными средствами. Рекомендуемая нижняя граница — 0,2. На практике этих значений достигают далеко не все предприятия. Все дело в том, что для каждой отрасли норматив должен быть своим, а все полученные данные должны дополняться анализом платежеспособности конкурентов на рынке. Абсолютная ликвидность рассчитывается по формуле:
Кал = стр. 260 \ стр. (690 - 640 - 650), где стр. ХХХ - строка баланса № ХХХ.
Своевременное погашение дебиторской задолженности (ДЗ) - главный фактор роста данного коэффициента.
Другие показатели
1. Величина собственных оборотных средств (СОС) = Оборотные средства (ОС) + Запасы + ДЗ + Авансы + Деньги на счетах в банке (ДС) + Краткосрочные вложения = II раздел Актива - II раздел Пассива.
2. Маневренность ОС. Коэффициент показывает, сколько оборотных средств приходится на самые ликвидные активы (деньги в кассе и на счетах в банке). Уменьшение значения показателя может свидетельствовать как о погашении ДЗ, так и об ужесточении условий получения товарного кредита от поставщиков и подрядчиков. Рост коэффициента свидетельствует о положительной динамике, увеличении возможности отвечать по обязательствам.
Существует и другой подход к расчету данного показателя. Некоторые экономисты рекомендуют исчислять его делением стоимости запасов и долгосрочной ДЗ на величину СОС. Нормативное значение показателя зависит от сферы деятельности предприятия: в фондоемких отраслях его уровень должен быть меньше, чем в материалоемких. Формула:
Маневренность ОС = ДС \ (Текущие активы - Текущие пассивы).
3. Сколько оборотных средств приходится на единицу активов.
4. Удельный вес СОС в ОА.
5. Доля запасов в оборотных активах: большой удельный вес материалов и сырья на складе может возникнуть в результате затоваренности, например, перед проведением акций. Но также он свидетельствует о снижении спроса на продукцию. Формула:
Д з = Запасы \ ОА = стр. (210+220) / стр. (290-230-217).
6. Доля СОС в запасах - показывает, какая часть сырья обеспечена за их счет. Нормативное значение - 0,5. Формула:
Доля = СОС \ Запасы.
7. Коэффициент покрытия запасов - показывает, за счет каких средств были приобретены материалы. Его положительна динамика свидетельствует о "нормальных" источниках финансирования, а отрицательная - о том, что сырье было куплено за счет земного капитала.
Анализ и оценка ликвидности чаще всего осуществляется на основе трех коэффициентов: мгновенной, текущей и быстрой ликвидности.
Новый подход
В последнее время широкое распространения получил показатель «долг/EBITDA», который рассчитывается как отношение сумм обязательств к прибыли до налогообложения. В числителе может стоять цифра краткосрочного, долгосрочного, суммарного или чистого (за вычетом ДЗ) долга. В зависимости от результатов расчетов, заемщика можно отнести к категории неблагополучных (4 и более), рискованных (3-4), умеренных (2-3) и консервативных (до 2).
Коэффициент покрытия процентов (TIE) исчисляется как соотношение чистого денежного потока к процентным платежам за заемные средства. Чем он выше, тем меньше риск дефолта.
Для повышения эффективности управления платежеспособностью нужно составлять платежный календарь (ПДДС), который отображает соотношение остатков денежных средств и ожидаемых поступлений с суммами расходов за тот же период.
Выявления причин отклонения
Причины финансовой несостоятельности можно разделить на несколько групп. К первой относятся экономические (спад производства, банкротство должников), политические (несовершенство законодательства), уровень развития НТП и другие внешние факторы. Чтобы смягчить их влияние, предприятие может, например, привлечь дополнительные источники финансирования за счет выпуска акций или диверсифицировать производство (рассредоточить активы по различным видам деятельности).
Ко второй группе внутренних факторов относятся те, которых зависят от успешной совместной работы всех подразделений организации: наличие дефицита СОС, рост ДЗ, некорректное определение цены реализации. Погашение дебиторской задолженности позволит сильно улучшить состояние организации. Факторинговые операции или заключение договора цессии ускорит оборачиваемость денежных средств.
Еще один вариант - усовершенствовать платежную дисциплину. Например, заключить договор инкассо с банком, по которому покупателю будут автоматически начисляться штрафы за каждый день просрочки. Соответствующее требование кредитное учреждение предъявляет получателю товаров для оплаты. Это позволит значительно ускорить оборачиваемость денежных средств. У данного решения есть свои минусы: во первых, такой шаг необходимо заранее прописывать в договоре с контрагентом, и не каждый клиент согласится на подобные условия. Во-вторых, плата за банковские услуги должна быть сопоставима с получаемой выгодой.
Как повысить платежеспособность
1. Изменить структуру дебиторской задолженности: заключить договор цессии или инкассо с банком.
2. Повысить прибыль. Для каждой организации подходит свой индивидуальный метод.
3. Изменить структуру капитала. Преобладание заемных средств в пассиве снижает ликвидность баланса.
4. Увеличивать СОС и снижать удельный вес запасов.
5. На такие внешнеэкономический факторы, как спад производства в стране, предприятие повлиять не может. Однако замена морально устаревшего оборудование более новым, например, через договор лизинга, позволит улучшить ситуацию.
От теории к практике
Чтобы разобраться во всем, попробуем рассмотреть на практике, как проводится анализ ликвидности. Пример приведен ниже.
Показатели за 2013 год |
|||||
Значение коэффициента абсолютной ликвидности ниже нормы. Хотя за год он несколько раз увеличивался, но в конце снова снизился. Падение может быть вызвано направлением свободных денежных средств на приобретение запасов или плохой собираемостью ДЗ.
Коэффициент быстрой ликвидности за год постоянно снижался. Хотя его значения выше нормативных, динамика - негативная. Но пока компания может покрывать текущие обязательства за счет собственных оборотных средств.
В целом, анализ ликвидности показал, что у предприятия начинаются серьезные проблемы. Даже незначительные срывы в сроках оплаты продукции могут привести к нехватке денежных средств. Исправить ситуацию можно несколькими способами:
Увеличить собственный капитал (СК);
Продать часть активов;
Сократить сверхнормативные запасы;
Проводить работы по взысканию ДЗ;
Взять долгосрочный кредит;
Продлить или сдать в аренду не используемые ОС.
Финансовый анализ: ликвидность банка
Выдавая займы, кредитное учреждение уменьшает количество хранимых денег. Одновременно увеличивается риск невозврата депозита. Для предотвращения подобной ситуации используются резервы. Банк может обратиться к ЦБ за временной ссудой. Наличие излишних денег стимулирует кредитное учреждение инвестировать их, например, в ценные бумаги.
Ликвидность банка - способность организации выполнять взятые обязательства своевременно. Она базируется на постоянном поддержании баланса между СК и привлеченными и размещенными средствами. Для этого банку нужно сформировать такую структуру баланса, при которой разные активы будут быстро превращаться в денежные средства. Анализ ликвидности проводится в двух направлениях. В рамках горизонтального определяется удельный вес отдельных групп активов и пассивов. Эти показатели сопоставляются с общим объемом операций. Вертикальный анализ ликвидности банка, который проводится на основе нетто-баланса, дает информацию о группах и видах сделок.
Уровень платежеспособности кредитного учреждения можно также рассчитать по коэффициентам. Они делятся на две группы:
Нормативные, которые устанавливаются ЦБ и обязательно должны быть выполнены всеми банками;
Оценочные, которые разрабатываются специализированными компаниями или аналитической службой. Их значений достигать не обязательно, но расчет позволит получить более полную информацию.
Резюме
Чтобы контролировать уровень развития предприятия и своевременно выявлять риски хозяйственной деятельности, необходимо периодически осуществлять финансовый анализ в таких направлениях:
Платежеспособность предприятия;
Уровень деловой активности организации;
Контроль денежных потоков;
Построение собственного капитала;
Финансовая устойчивость организации и т. д.
Анализ показателей ликвидности проводится в несколько этапов. Сначала активы и пассивы делятся на группы, а затем рассчитываются коэффициенты платежеспособности (минимум три). Полученные результаты необходимо сравнивать в динамике по предприятию и в целом по отрасли.
Уровень платежеспособности банка нужно отслеживать регулярно. Его сильное снижение может заставить кредитную организацию распродать часть активов. Что касается предприятия, то здесь ситуация немного иная. Дополнительные кредиты могут повысить платежеспособность, но злоупотреблять ими не стоит. Лучше направлять силы на взыскание ДЗ, увеличение собственного капитала или продажу неиспользуемых активов.
Платежеспособность предприятия - это способность конкретного субъекта в срок и полностью погашать задолженность по кредитам. Она является ключевым признаком нормального и устойчивого экономического положения любой организации.
Платежеспособность компании будет складываться из следующих факторов.
Во-первых, предприятие обладает активами (то есть имуществом и денежными средствами), которых достаточно для того, чтобы погасить все имеющиеся у организации обязательства.
Во-вторых, степень ликвидности тех активов, которые имеются у компании, должны быть достаточными, чтобы реализовать их при необходимости, переводя в деньги и в такую сумму, которая достаточна для погашения взятых обязательств.
Первый коэффициент платежеспособности должен быть нацелен на изучение наличия у компании собственного капитала. Если у предприятия он отсутствует, то организация не сможет расплатиться по обязательствам. Такая компания является платежеспособной только на короткую перспективу, рассчитываясь по имеющимся долгам. Но рано или поздно ее, скорее всего, будет ожидать банкротство.
Второй, более жесткий коэффициент платежеспособности компании - это показатель наличия собственных средств, норматив которого утвержден Федеральным управлением по банкротству. Его рассчитывают по особой формуле. Из показателя собственного капитала вычитывается значение Полученное число нужно разделить на количество оборотных активов. Данное значение (благоприятное) должно быть не меньше 0,1.
Но наличие у компании положительных чистых активов не всегда говорит о том, что у нее хорошая платежеспособность. Дело в том, что необходим анализ второго, указанного выше, фактора - ликвидности активов.
Ситуации могут быть неожиданными. Так, часто имеется несоответствие между имеющейся ликвидностью всех активов и предстоящими сроками погашения кредитных обязательств. Например, компания, с одной стороны, имеет большую долю внеоборотных активов, которые сложно реализовать, поскольку они низколиквидные. Но, с другой стороны, она обладает большой долей В подобном случае может рано или поздно наступить момент, когда у предприятия не будет средств для того, чтобы погасить В таком случае необходимо будет использовать специальный коэффициент платежеспособности. Речь идет о (быстрой, текущей и, конечно, абсолютной).
Данные коэффициенты будут рассчитываться по единому принципу. Во внимание берется отношение показателя оборотных активов разной ликвидности к имеющимся обязательствам. Но коэффициент платежеспособности и текущей ликвидности будет рассчитываться с учетом имеющихся оборотных активов, а быстрой ликвидности - с учетом ликвидных оборотных активов. Подсчет же абсолютного показателя опирается на систему высоколиквидных активов (денежных средств и краткосрочных
Руководителю предприятия нужно иметь в виду, что в том случае, если будут укладываться в официально принятый норматив, то тогда компания будет считаться надежной и процветающей. В противном случае необходим обязательный расчет показателя восстановления платежеспособности.
В результате должен сложиться коэффициент общей платежеспособности, который способен показать возможность предприятия покрывать все свои обязательства (долгосрочные и краткосрочные) имеющимися активами.